* Потребление в России подскочило сразу на 13% *

Потребительский рынок в России переживает мини-бум. По данным Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, расходы российских домохозяйств после корректировки на рост цен выросли во II квартале на 10–13% к тому же периоду прошлого года. Это лучший результат с лета 2023 года. Таким образом, несмотря на сложную экономическую ситуацию, граждане готовы тратить больше, причем значительную часть этого потребления составляет импорт. С чем связан настолько сильный рост, является ли он долговременной тенденцией и что это значит с точки зрения инфляции и общей ситуации в экономике, разбирались «Известия».

Доминирование Китая

Центр экономического прогнозирования Газпромбанка отмечает, что особенно выросло потребление китайских товаров. Импорт из КНР в РФ в первые семь месяцев вырос на 29,5%, тогда как поставки из всех стран во II квартале составили около 16,5%. Сумма импорта в обоих случаях считается в долларах без поправок на инфляцию или колебания курса рубля (который в указанные периоды был сравнительно высоким). Рост импорта сопровождался увеличением контейнерного индекса Центра ценовых индексов.

В 2023–2025 годах стабильно отмечалось, что повышение доходов опережало увеличение расходов россиян. В 2026 году впервые за несколько лет ситуация изменилась в пользу более быстрого роста потребления. Действительно, реальные располагаемые доходы населения во II квартале увеличились только на 1,5% (минимум с третьего квартала 2022 года). Потребительское кредитование оживилось, но рост портфеля потребительских ссуд составил 2,5%, что существенно меньше показателей повышения спроса.

Распаковка «горячих денег»

Откуда взялись средства на нынешний потребительский всплеск? Для этого надо посмотреть на структуру сбережений населения. Наблюдаемый бум имеет комплексный характер, но ключевым драйвером стало массовое высвобождение средств с банковских депозитов.

В период с 2022 по 2024 год, когда ключевая ставка Центробанка находилась на заградительных уровнях, россияне массово открывали высокодоходные вклады под 16–24% годовых. Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев оценивает объем этих накопленных «горячих денег» в 3–4 трлн рублей. Весной и летом 2026 года сроки действия депозитов начали истекать.

Когда ключевая ставка опустилась до 14%, вкладчики обнаружили, что доходность новых сберегательных продуктов стала значительно менее привлекательной. Вместо того чтобы перекладывать средства под сниженный процент, граждане предпочли направить накопленную прибыль на потребление.

Свою роль сыграли и инфляционные ожидания. Летний топливный кризис на внутреннем рынке заставил население нервничать. По данным опросов инФОМ, медианная оценка ожидаемой инфляции в июле подскочила до 14,7% — максимума с весны 2022 года. При высоких инфляционных ожиданиях и снижающихся ставках по депозитам люди руководствуются простой логикой: нужно делать крупные покупки сейчас, пока товары не подорожали еще сильнее, указывает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. Дополнительным стимулом стало ослабление рубля, глобальное удорожание микроэлектроники и грядущее введение технологического сбора, что спровоцировало ажиотажный спрос на технику и автомобили.

Норма сбережений рухнула более чем вдвое — с 10% в первом полугодии 2025 года до 4,4% в 2026 году. Доля доходов, направляемых на покупки, напротив, возросла до 80,3%.

Покупки на контрастах

Нынешний спрос неоднороден. Россияне массово скупают непродовольственные товары длительного пользования. Авторынок бьет рекорды: по данным «Автостата», продажи новых легковых машин в первом полугодии выросли на 14,8%, а в июне скачок составил впечатляющие 29%.

Однако в сегменте повседневных трат картина выглядит совершенно иначе — здесь царит режим экономии. Потребители перешли к предельно рациональному поведению. Трафик в районных продуктовых магазинах «у дома» сократился на 10%, покупатели массово уходят в жесткие дискаунтеры. Покупки одежды и обуви просели на 10–15%. Ресторанный бизнес также фиксирует спад: трафик в заведениях общепита упал на 6–10%, так как люди предпочитают более дешевую готовую еду из супермаркетов. Пострадал и внутренний туризм, особенно южные направления (спад на 7–19%), что напрямую связано с удорожанием бензина.

Таким образом, россияне тратят накопленные миллионы на новые китайские автомобили и электронику, но при этом экономят копейки на ежедневных походах за продуктами и одеждой.

Охлаждение неизбежно

Судя по всему, тренд едва ли будет долгосрочным — шансы на сохранение подобной динамики во втором полугодии минимальны. Текущий всплеск носит разовый характер, обусловленный «распаковкой» депозитов. Население не может тратить деньги бесконечно, лишаясь финансовой подушки безопасности.

Макроэкономические индикаторы уже фиксируют охлаждение. Темпы роста заработных плат заметно замедлились с апреля. Предприятия, столкнувшись с ухудшением бизнес-климата и неопределенностью, переходят в режим жесткой экономии фондов оплаты труда. Индекс потребительских настроений, измеряемый инФОМ, летом опустился ниже средних уровней прошлых лет, отражая пессимизм граждан в отношении будущих доходов. А прогноз роста ВВП на 2026 год составляет всего 0,5%, что физически не оставляет пространства для продолжения потребительского бума.

Дилемма для ЦБ

Для Банка России этот кратковременный всплеск спроса создает головоломку. На последнем заседании регулятора развернулась дискуссия о природе текущей активности. Сторонники снижения ставки указывали на то, что бум потребления носит разовый характер и скоро иссякнет сам собой под давлением стагнирующей экономики. Их оппоненты настаивали на недостаточности данных для такого вывода.

Риск заключается в том, что если потребительская активность останется высокой, а экономика столкнется с физическим дефицитом товаров (например, из-за атак беспилотников на НПЗ или склады логистических компаний), продавцы смогут легко перекладывать любые издержки в конечные цены. Это неминуемо разгонит инфляционную спираль.

Впрочем, оперативные данные начала августа уже показывают замедление темпов роста трат, включая просадку продаж на маркетплейсах. Если тренд на охлаждение закрепится, сопровождаясь заморозкой найма и зарплат в реальном секторе, у ЦБ появится весомый аргумент для возобновления цикла снижения ключевой ставки осенью.

Дмитрий Мигунов

https://iz.ru/2157070/dmitrii-migunov/impulsivnye-pokupki-pochemu-rossiiane-nachali-tratit-dengi